公开市场观察和宏观叙事复盘。强观点，但不包含私人持仓或交易指令。https://rufuszhu.com/zh-cnhttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-07-03/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-07-03/美股与美债因独立日补假全天休市,'降息 vs 滞涨'之争的美国一侧集体熄灯、无法作答;但仍在交易的硬资产与外汇延续了 7/2 的滞涨投票——黄金 +1.3% 逼近 $4,200(State Street 上看 2027 Q1 $5,500)、白银 +2.7% 领跑;WTI 停在 RSI 16 的极端超卖,而美伊技术谈判已暂停至 Khamenei 葬礼结束(~7/9)、Khatam al-Anbiya 威胁'决定性回应'——最便宜的油价撞上一个只有威胁、没有外交的地缘真空;日元则在日本 MoF 新'伏击式'干预战术叠加美股薄市窗口下静待突袭,而全球长端唯一的活价 JGB 30Y 正逼近 4%。Fri, 03 Jul 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-07-02/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-07-02/6 月非农仅增 5.7 万（远低于预期 11 万），失业率却降至 4.2%——因 72 万人退出劳动力市场；美元指数 -0.6%、USD/JPY 从 162.5 的 40 年极端回落至 160.9，'就业软→降息'的旧交易试图重启，却撞上只认通胀的 Warsh：2Y 收益率纹丝不动。黄金 +1.4%、白银 +2%、比特币 +2.5% 用一场弱美元买盘投了滞涨一票；WTI RSI 13.8 极端超卖叠加伊朗升级为'武力'航道令，昨天那处最干净的错配今天进入第二天。Thu, 02 Jul 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-07-01/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-07-01/内存/代工/GPU 硬件层遭血洗（MU -8.3%、TSM -6%、SMH -4.3%），平台/软件层逆势狂欢（META +9.7%、PLTR +8.4%、MSFT +3.5%）——Karp 的 tokenmaxxing 批评 + Claude Fable 5 出口解禁共同点燃'效率优先'叙事；同日 WTI 跌至 RSI 12.99 极端超卖，伊朗首次向外媒公开'必要时以武力'执行 Hormuz 收费，最便宜的油价撞上市场给零权重的 Day-60 风险。Wed, 01 Jul 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-30/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-30/USD/JPY 突破 162 红线、RSI 82.74 创 40 年极端；Reuters 月度调查分析师首次下调 2026 Brent 预测至 $84.50（前次 $90）；VIX 连续第二日暴跌至 16.86（-8.4%）；多哈谈判以'无直接会面'开场，受控均衡的剧本正在用最无聊的方式运行。Tue, 30 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-29/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-29/周末是美伊开战以来最剧烈的升级——第二艘油轮被打、美国二次打击伊朗、IRGC 宣称反击科威特与巴林、Trump 发出'伊朗将不复存在'的威胁；但 6/29 凌晨的'双方停手'+ 多哈 6/30 谈判把二阶导数重新翻正，今天市场的答案是 VIX 跌回 17.85、油价只 +2.2% 的耸肩、AI 复合体在 TSM +4%、GOOG +4.6% 带领下领涨——上周压制半导体的宏观恐惧没有恶化，反而被消解。Mon, 29 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-26/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-26/昨天 Micron 的百亿订单证明加息杀不死 AI 需求；今天 Apple、微软以内存成本为由上调硬件价格，揭示同一场短缺已变成 Fed 加息压不住的 cost-push 通胀新源头，NVDA 录得一年来最差单周。与此同时 WTI 跌破 $70、本周崩约 10%、RSI 15——能源的去通胀与 AI 硬件的通胀在同一个通胀篮子里对撞；东京核心-核心 CPI +1.9% 加速，把同样的能源向商品扩散剧本搬到日本，BOJ 加息预期提前至 10 月。Fri, 26 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-25/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-25/5 月 PCE 4.1% 为 2023 年 4 月以来最高，Warsh 加息路径获硬数据背书；同一天 Micron 财报爆炸式 beat（营收 +17.6%、Q4 指引超预期 $7B）证明 AI 硬件需求不仅没被利率杀死反而在加速。通胀加速 + 增长加速 = 这两条线正在分裂而非收敛，市场必须在'加息杀估值'和'AI 盈利托底'之间二选一。Thu, 25 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-24/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-24/BofA 喊出 2026 三次加息、日元逼近 40 年低位，把美元指数推到 RSI 80（一年最强），强美元像一把锤子同时砸平黄金（七个月低、逼近 $4000）、白银（RSI 25）、原油（RSI 10.33、战争以来最低）、铜与比特币；但长端债反而走强、30Y 退回 4.86%、股指翻红、VIX 仅 18——这是美元流动性挤压实物资产，不是增长恐慌式 Risk-Off。Wed, 24 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-23/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-23/强劲的 6 月 Flash PMI（制造业产出 6 年最高、价格黏性、企业信心年内最高）坐实 Warsh'更高更久甚至加息'的根基，把市场最后的领涨群——AI 半导体——也拖入补跌（SMH -6.3%、MU 财报前夜 -10.4%、VIX +16%）；但美债拒绝避险走强，说明这是利率驱动的估值重定价、不是增长恐慌，6/24 MU 财报与 6/25 PCE 是连续两个硬验证点。Tue, 23 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-22/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-22/美伊谈判达成 60 天路线图 + IAEA 回归，市场把'和平=完全正常化'定价到极致（Oil RSI 21.66 极端超卖），但收费争议从单边变双边、被推迟到 Day-60；同时 USD/JPY 钉死 161.6 干预线，等 6/25 PCE 打破鹰派利差与干预风险的僵局。Mon, 22 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-18/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-18/FOMC dot plot 中位数上移至 3.8%（9/18 委员预期加息）+ easing bias 彻底移除 = Warsh 用一次会议完成利率预期范式转变；叠加美伊 MoU 正式签署，贵金属/Oil 遭双杀，AI 半导体逆势创新高。Thu, 18 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-17/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-17/EIA 商业原油去库 -8.26M 桶（连续第 9 周）+ SPR 单周消耗 -8.94M 桶确认物理短缺与 MoU 签署并存；FOMC 2PM ET Warsh 首次决议待发布；AI 半导体板块 SMH +3.2% 与传统 Megacap AMZN RSI 23 的极端分化加剧。Wed, 17 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-16/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-16/BOJ 加息至 1995 年以来最高利率 1.0%，但 USD/JPY 在 160.39 纹丝不动——市场判断 Carry 利差仍足以支撑；Oil 继续崩跌 -5.7% 至 RSI 31 技术超卖区间，MoU 电子签署确认但 Hormuz 物理恢复仅 5%。Tue, 16 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-15/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-15/美伊协议宣布后 Oil 暴跌 12% 五日，但 Hormuz 物理通行仅恢复 1 艘 LNG 船；Gold +3.3% 逆势上涨揭示市场同时定价和平与法币贬值——两个叙事在同一天拉锯。Mon, 15 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-12/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-12/Trump 24 小时内从威胁夺取 Kharg Island 翻转至预告日内瓦签署 MoU，Oil 5D -6.5% 定价和平；但 PPI +6.5% YoY 创 2022 年 11 月以来新高，揭示战争通胀疤痕已嵌入供应链——签字不等于修复。Fri, 12 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-11/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-11/IRGC宣布霍尔木兹完全关闭、美军连夜大规模打击伊朗本土、Trump威胁夺取Kharg Island石油基础设施，战争语态从谈判+封锁转向资源征用；ECB三年来首次加息确认战争通胀全球同步化。Thu, 11 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-10/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-10/伊朗IRGC首次将打击扩展至巴林、科威特及约旦，24小时前的'两三天达成协议'彻底失信；核心CPI环比+0.2%低于预期给出短暂鸽派窗口，但EIA原油库存连续第三周大幅去化、Cushing逼近操作底线，物理crunch窗口与BOJ/FOMC同周撞车。Wed, 10 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-09/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-09/原油暴跌5.2%因Trump第N次声称协议即将达成，但EIA STEO同日正式承认Hormuz至Q3仍关闭、库存以6-7M bpd速度消耗；Pentagon 1260H名单新增阿里巴巴比亚迪等188家军事关联企业引发中美技术脱钩新一轮定价，ARM -10.67%领跌半导体。Tue, 09 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-08/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-08/伊朗-以色列4月停火以来首次直接互射弹道导弹后双双宣布暂停；伊朗驻俄大使明确Hormuz将开放但必须收费$1.5-2M/艘，与美国无收费立场正面对撞；日经-3.8%定价BOJ 6/16加息+中东风险；半导体SMH +5.8%技术性反弹叠加Intel新催化剂。Mon, 08 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-05/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-05/5月非农172K超预期2倍+上修93K触发Fed加息定价跃升至68%，半导体板块遭-6.2%系统性抛售，BTC RSI 11.67创2026绝对低点，美伊Situation Room会议结束未宣布协议。Fri, 05 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-04/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-04/Broadcom 财报微幅 miss 引发 -14% 暴跌暴露 AI 板块在极端超买后的脆弱性；美伊 Hormuz 协议草案待签 + 初请失业金飙至 4 个月高位 225K 释放劳动力市场首道裂纹信号；Bloomberg 确认 BOJ 6/16 加息 + 年内再加一次可能；BTC RSI 12.05 刷新 2026 历史极端。Thu, 04 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-03/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-03/伊朗导弹命中科威特国际机场T1航站楼致1死60+伤，Day 96首次出现Gulf民用基础设施实质损毁；EIA原油去库-8M桶翻倍超预期确认物理短缺加速；BOJ Ueda发出最明确鹰派信号锁定6/16加息至1.0%；BTC RSI 14.1创2026年历史最极端超卖。Wed, 03 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-02/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-02/Alphabet宣布$800亿股权融资（含Berkshire $100亿私配）标志Hyperscaler capex竞赛进入新烈度；Jensen Huang在Computex公开称Marvell为下一家万亿美元公司，MRVL盘前+23%。JOLTS超预期+ISM PMI 54确认劳动力市场强劲叠加制造业扩张，Stagflation格局更加稳固。BTC RSI 19进入2026年最极端超卖。Tue, 02 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-01/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-06-01/伊朗6/1宣布暂停所有对话并威胁全面封锁Hormuz，Oil单日+7%回吐5天和平折价；同日NVIDIA GTC Taipei发布RTX Spark超级芯片，ARM +18%确认AI生态扩散加速进入新阶段。Mon, 01 Jun 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-29/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-29/Trump在白宫战情室作最终决定、Vance称'非常接近但尚未签署'——Oil 5天跌9%已price in协议但Hormuz商业通行周四早间接近零；DELL财报炸裂+28%确认AI基础设施需求不是预期而是订单。Fri, 29 May 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-28/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-28/PCE 升至2023年5月以来最高+Q1 GDP下修至1.6%=滞胀数据正式落地；IRGC向科威特发射弹道导弹的同日Axios报道MoU已达成待签——和平叙事与军事升级的并行已进入第90天。Thu, 28 May 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-27/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-27/伊朗国家电视台公开14条款MoU草案、白宫否认为捏造——Oil跌至$90但Gold RSI 23极端超卖，市场在用和平叙事碾压Hard Assets的同时暴露了Carry Unwind的极端失衡。Wed, 27 May 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-26/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-26/CENTCOM 对伊朗南部自卫打击令MoU 95%叙事遭遇现实检验——Oil从5D -12.5%反弹，停火信用再受损；MU单日+16%推动半导体板块创历史新高，AI Supercycle与地缘风险彻底脱钩。Tue, 26 May 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-25/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-25/美伊MoU框架95%完成，Oil 5日暴跌11%预交易Hormuz重开，但海峡物理通行仍为许可制33艘/天（战前138艘）——市场在为不存在的协议付定金。Mon, 25 May 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-22/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-22/UMich 消费者信心 44.8 创 1952 年以来最低，5 年通胀预期飙至 3.9%（30 年新高）确认 Stagflation 活体化；Warsh 正式就任 Fed 主席面临不能降（通胀脱锚）不能加（消费坍缩）的双重锁死。Fri, 22 May 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-21/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-21/AI Supercycle 获结构性确认但市场定价权沿 value chain 下移至供应链与 edge；Oil +3.5% 一日回补确认地缘物理现实不受单日 headline 改变。Thu, 21 May 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-20/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-20/Oil -5.1% 回落至 $98.83 与 ARM +15.5% / SMH +3.4% 的极端分化，不是方向矛盾而是市场在 NVDA 财报前重新定价风险层次；SPR 单周 -9.9M 创历史纪录暴露物理消耗加速。Wed, 20 May 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-19/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-19/美债 30Y 升至 5.18% 创 2007 年以来新高，JGB 30Y 触及 4.0% 历史纪录，全球 Bond Vigilante 正在同步击穿所有防线。Tue, 19 May 2026 00:00:00 GMThttps://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-18/https://rufuszhu.com/zh/daily/2026-05-18/Iran 将 Hormuz Toll 正式机构化，日本超长债创 1990 年代新高，全球 fiscal dominance 正在同步恶化。Mon, 18 May 2026 00:00:00 GMT